五代十國之一的吳越國地盤并不大，只占據浙江一省和周邊部分地區。但在那個天崩地裂的大亂世，錢镠能打下這片基業，已屬不易。錢镠是杭州人，是五代十國少有的本土帝王。錢镠出身寒微，剛開始是土霸董昌的舊部，董昌想攻下浙東，和錢镠做一筆交易。董昌對錢镠說：“你幫我拿下越州（浙江紹興），我把杭州給你”。錢镠當然愿意，率領軍隊開山路五百里，最終拿下越州。董昌沒有食言，把杭州讓給了錢镠。光啟三年（887年），錢镠出任杭州刺史，這意味著錢镠有了第一塊根據地。

圖-杭州位置及周邊地形示意圖

有了人生中的第一桶金，錢镠就可以壯大自己，實力越來越強。景福二年（893年），錢镠升鎮海軍節度使，可他的地盤依然局限杭州附近。兩年后，董昌自立為帝，得罪了唐朝，唐昭宗封錢镠為浙江東道招討使，討伐董昌。董昌很快被滅掉了，董昌割據的越州自然就落入錢镠的口袋。

錢镠東有越，西有杭，底氣更足了。經過多年征戰，錢镠建立的吳越國，家底如下：國都杭州，也稱為西府，鎮海節度使駐地。越州為東府，鎮東節度使駐地。二府之外，吳越國還占有湖州、明州（寧波）、睦州（建德）、婺州（金華）、衢州、處州（麗水）、溫州、臺州。當然，還少不了事實上堪稱吳越國北府的蘇州，為中吳節度使駐地。唐昭宗乾寧四年（897年），錢镠從吳王楊行密手下奪下重鎮蘇州，成為杭州北線的戰略屏障。除了十一州，吳越國還有一個衣錦軍，這是錢镠的家鄉。衣錦軍就是現在的杭州市臨安區，天目山東麓。吳越國的疆域，包括整個浙江省，江蘇省的蘇州，以及現在的上海全市。

圖-五代十國局勢圖

吳越國面積是不大，但錢镠知足了。有人勸他當皇帝，他堅決不同意，告訴子孫：中原不管姓什么，都要稱臣，用其年號，絕不出頭。錢镠搞好與中原的關系，和后梁開國皇帝朱溫是鐵哥們。有了后梁這座靠山，錢镠把重點放在吳越國的經濟建設上，成就斐然。

晉天福五年（940年），錢镠第七子、吳越王錢元瓘在嘉興縣設置秀州。這樣一來，吳越就由十一個州變成十二個州。公元945年，吳越國南邊的鄰居閩國發生內亂，南唐皇帝李璟出兵消滅了閩國。如果坐視南唐滅閩，那就將對吳越國進行戰略包圍。年輕的吳越王錢弘佐當機立斷，出兵三萬，搶先一步控制閩國國都福州。等到李璟自認倒霉時，吳越國又多了一個福州。吳越國的福州包括現在的福州市、寧德市，南線與清源軍（泉州、漳州）接壤，堵死了南唐在福建的出海口，為吳越國掙到了一口“氣”。

圖-福州位置示意圖

之后，吳越國的疆域沒有什么變化，直到北宋太平興國三年（978年）。在位三十年的吳越王錢弘俶面臨生與死的抉擇：降宋，還是與宋決戰？錢弘俶最終的選擇符合吳越國百姓的道路，吳越國以和平的方式并入北宋，為歷史留下一段佳話。那么，錢弘俶為什么不與北宋決戰？很簡單：打不過。

吳越國只有十三州，據有今浙江一省（蘇南、上海、閩東北）。而北宋呢，在周世宗統一之勢的基礎上，除了中原，還于963年收荊南、湖南，966年滅后蜀，971年滅南漢，975年滅南唐。北宋對吳越國已近完全包圍之勢，清源軍比吳越國還要弱很多，根本不足以成為吳越國的戰略犄角。

圖-杭州地形示意圖

就算吳越國人都愿意跟著錢弘椒與北宋開戰，地勢上也非常不利。吳越國北部是平原，不利于戰略防御。宋軍拿下南唐的福建內地，吳越國已無武夷山地勢之險，福州也守不住。北宋要以武力滅吳越，時間應該要比滅后蜀和南唐更短，畢竟吳越國太小了，也無山川縱橫，縱深不夠。

錢弘俶的選擇無疑是明智的，吳越國根本沒有與北宋抗衡的本錢。而北方的北漢比吳越還小，又窮，敢于抗宋，是因為北漢有北宋非常忌憚的遼朝做靠山。錢弘俶又能依靠誰呢？